CoreWeave (CRWV) khấu hao GPU của mình trong hơn 6 năm, trong khi đối thủ cạnh tranh Nebius sử dụng thời gian khấu hao 4 năm

Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Tác giả không nắm giữ cổ phiếu nào được đề cập. Wccftech.com có chính sách công bố và đạo đức. CoreWeave CRWV, nhà cung cấp dịch vụ GPU trên đám mây, vừa mua lại công ty khai thác tiền điện tử Core Scientific thông qua thỏa thuận cổ phiếu. Mặc dù thỏa thuận này có vẻ tích cực, nhưng chính sách khấu hao của CoreWeave lại tạo ra những lo ngại phụ có thể làm lu mờ dự đoán tích cực tổng thể.

CoreWeave cho thuê GPU của NVIDIA trên đám mây, với hạ tầng tối ưu cho các tác vụ AI. Công ty này tận dụng mối quan hệ đặc biệt với NVIDIA để cung cấp sớm các GPU thế hệ mới. Bên cạnh đó, CoreWeave áp dụng mô hình "take-or-pay", giúp khách hàng có nguồn thu ổn định bất kể mức sử dụng tài nguyên tính toán.

CoreWeave yêu cầu khách hàng thanh toán một khoản tiền lớn trước để hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết cho hợp đồng. Cả CoreWeave và Nebius đều cung cấp GPU hiệu suất cao, như NVIDIA H100 và H200, và hoạt động theo mô hình kinh doanh tương tự trong lĩnh vực hạ tầng AI.

CoreWeave hiện tại khấu hao GPU trong 6 năm theo chính sách từ năm 2023, trong khi Nebius, với mô hình kinh doanh tương tự, khấu hao GPU trong 4 năm. Chính sách khấu hao khác biệt này ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của CoreWeave, làm giảm chi phí hoạt động và tăng thu nhập hoạt động.

Lưu ý rằng CoreWeave cũng sử dụng lượng GPU NVIDIA lớn của mình làm tài sản thế chấp để vay vốn. Thời gian khấu hao dài hơn giúp tăng giá trị sổ sách của các GPU đã thế chấp. Các nhà phân tích truyền thống thường nhìn nhận CoreWeave qua lăng kính của nhà cung cấp đám mây truyền thống, tập trung vào chi phí đầu tư ban đầu cao, khấu hao GPU nhanh và chi phí tài chính.

CoreWeaves có khoảng 96% doanh thu đến từ các hợp đồng cam kết kéo dài trung bình 4 năm. Những khách hàng theo mô hình take-or-pay chịu phần lớn chi phí lãi suất và khấu hao. Khi hợp đồng kết thúc, CoreWeaves có thể sử dụng các GPU này để tạo doanh thu từ mảng Software-as-a-Service (SaaS), biến tài sản đã khấu hao thành nguồn lợi nhuận.

Tuy nhiên, nếu khách hàng của CoreWeave đã chịu chi phí khấu hao, tại sao không áp dụng thời gian khấu hao hợp lý hơn là 4 năm như Nebius đã làm? Trong khi đó, CoreWeave đã đạt được thỏa thuận mua lại Core Scientific với giá 9 tỷ USD, định giá 441 triệu cổ phiếu đang lưu hành của Core Scientific khoảng 20 USD mỗi cổ phiếu.

Mỗi cổ đông của Core Scientific sẽ nhận được 0,1235 cổ phiếu CoreWeave với giá 40 USD mỗi cổ phiếu. Thỏa thuận này giúp CoreWeave giảm 10 tỷ đô la chi phí thuê trong 12 năm tới, với tiết kiệm hàng năm lên đến 500 triệu đô la đến năm 2027. CoreWeave đang tiến gần tới 2GW công suất điện đã ký hợp đồng, và thỏa thuận này cho phép họ mở rộng thêm 840MW từ các hợp đồng HPC của Core Scientific và 500MW từ năng lượng khai thác tiền điện tử, để lại 1GW cho khả năng mở rộng trong tương lai, theo phân tích của Paul Golding từ Macquarie.

Hệ thống trung tâm dữ liệu của Core Scientific tại Mỹ có tổng công suất 3 GW, bao gồm 840 MW cho các hợp đồng HPC và 500 MW dành cho khai thác tiền điện tử, cùng với 1 GW công suất tiềm năng cho việc mở rộng.

Nguồn: wccftech.com/coreweave-crwv-depreciates-its-gpus-over-6-years-while-its-competitor-nebius-uses-a-4-year-depreciation-period/